YOO棋牌官网激光设备行业框架：周期回升、应用拓展 精选高壁垒龙头1、激光设备处于通用制造领域，受宏观环境影响周期约为3-4年，当前处于上一轮周期底部激光产业链上游包括芯片、光纤等核心元器件，中游主要为激光器、控制系统等，下游是激光切割、激光焊接和激光打标等整机设备，广泛用于汽车、机械、3C、光伏、锂电等制造领域。激光行业上一轮周期于2021年达到高点，此后行业竞争加剧，价格竞争背景下2022年行业进入冰点，当前处于上一轮周期底部，我们判断2023年下半年行业有望进入新一轮上行周期。

　　2、核心驱动：短期受益下游需求复苏，行业顺周期属性凸显；长期看行业渗透、国产化率提升1）顺周期：宏观：8月制造业PMI为49.7%，环比上升0.4pct，连续三月提升；1-7月制造业固定资产投资完成额累计同比提升5.7%，延续扩张态势。中观：5月工业机器人产量达4万台，同比增长3.8%，金属切削机床产量达5.4万台，同比增长1.9%。微观：2023H1锐科激光营收同比+16%、归母净利同比+412%，利润率连续四个季度提升；柏楚电子营收同比+62%、归母净利同比+46%，提速明显。

　　2）渗透率、新领域拓展：价格的下降与功率（性能）的提升不断拓展激光加工新场景，高功率设备催化下激光切割、焊接渗透率持续提升，清洗、熔覆等新兴工艺也有望接力，同时光伏、锂电YOO棋牌官网、3D打印、特种等新兴领域也将带来高于行业的弹性。

　　3）国产替代：目前6kw以下的中低功率光纤激光器已基本实现国产化，而高功率产品国产化率仅50%左右，仍有较大提升空间。

　　3、激光行业中游集中、下游分散，整体千亿市场有望持续增长1）竞争格局：光纤激光器：格局集中，2021年IPG、锐科、创鑫CR3达74%，价格竞争背景下中小厂商不断退出。控制系统：格局集中且稳定，低功率CR3达90%，其中柏楚电子作为龙头份额约为60%，高功率国产份额不足20%。激光设备：格局分散，2021年龙头大族激光份额仅14%YOO棋牌官网，华工科技3%，海目星2%，联赢激光2%，各家深耕细分领域。

　　2）市场空间：光纤激光器：2022年市场规模约123亿元，预计2023年增速11%。控制系统：2022年激光切割控制系统市场规模约16亿元，我们预计2022-2025年复合增速14%。激光设备：2022年市场规模约876亿元，预计2023年增速13%。

　　4、投资建议：重点推荐受益下游景气度提升、拥有较高市占率的龙头锐科激光（光纤激光器龙头）、海目星联赢激光、帝尔激光。建议关注柏楚电子（控制系统龙头）YOO棋牌官网、大族激光（激光设备龙头）。

　　5、风险提示：1）行业盈利水平修复不及预期；2）高功率、高端市场渗透不及预期；3）文中假设造成的测算偏差风险。